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會計投資
大會計師教你從財報數字看懂產業本質
- 版本：2020-09，初版 16 刷
- 作者：張明輝
- 內容
- 介紹台灣七類產業財報的各種特徵，並說明該產業的商業模式
- 電子組裝，IC Design，門市通路，連鎖餐飲，生技醫療，銀行，壽險
- 心得
- 行文混雜會計知識與作者觀點
- 作者提供許多較少見的台灣產業知識，例如銀行、壽險，幫助投資人認識財報的隱藏訊息
- 此書第二部分為解讀財報的鋩角
我的完整心得
作者張明輝是會計師，他上一本和這一本書的書名都標榜教你看懂「經營」與「產業」，但書中實際內容都以作者個人在台灣股市的投機小撇步為主，兩本書的財報會計知識不多，敘事架構也與美國日本的翻譯書有落差。
作者的投機選股小撇步
- 電子五哥：鴻海，和碩，廣達，仁寶，緯創
- 綜合損益表的營業收入是最重要的指標
- 產業特徵：營業毛利率低
- 產業特徵：營業費用低
- 作者心得：靠業外投資和利差賺錢很好
- 作者心得：電子五哥的 EPS（每股盈餘）和 ROE（權益報酬率）都算尚可
- 〖ＩＣ設計〗聯發科，瑞昱，聯詠
- 資產負債表的 5 個特徵： 1. 不動產、廠房及設備比率低， 2. 現金多、投資多， 3. 存貨是罩門（？？）， 4. 無形資產多， 5. 負債比率低
- 綜合損益表的 3 個特徵： 1. 營業毛利率高， 2. 營業費用的研究發展費用高， 3. 獲利變動大（？？）
- 〖實體通路業〗
- （作者將差異很大的每家通路商都放在這個章節裡「淺談」，建議大家閱讀時要有清楚的產業背景知識，並記錄自己的思考過程，以免只讀到自己想讀的內容）
- 〖連鎖餐飲業〗
- （作者明顯不熟悉此產業）
- 〖生技醫療業〗
- 作者粗略地介紹藥品研發、藥品銷售、醫材銷售三種型態
- 未提供明確的投機選股小撇步
- 〖銀行業〗，〖壽險業〗
- 這兩個章節提供了很多專業會計知識，非常有價值
作者認為消息面比較重要，比基本面（財報數字）重要
- 仔細閱讀附註：作者有稍微介紹一下他覺得相對重要的科目，還不錯
- 老生常談：檢視現金流量表的三類活動——營業、投資、籌資
- 注意公司是否有長期的獲利能力
- 老生常談：檢視公司的經營效率——資產用在哪裡、適當的流動比率與負債比率、與同業比較成長程度
- 老生常談：無形資產是什麼；特定公司選擇維持高負債比率的原因；財務報表無法反應公司的真實價值？